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汽車乘用車行業量升價穩股價攻守兼備

发布时间:2020-01-17 01:38:05 编辑:笔名

汽车:乘用车行业量升价稳 股价攻守兼备 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

(一)投资策略9月第二周重点狭义乘用车批发销量2 .79万辆,同比增长22.51%,9月前两周增长10.19%,受节假日免收高速费的刺激,我们预计9月周销量将环比明显上升,在考虑去年高基数的影响下,预计9月批发销量同比增速在8%左右目前行业基本量升价稳,对于龙头公司的三季度业绩无须悲观,9月以来汽车股具备相对收益,我们仍然认为乘用车行业是当前攻守兼备的行业,原因在于(1)信贷环境改善,购车成本降低;(2)下半年新车型的推出,持币待购需求释放;( )短期刺激性事件:国庆假期出游刺激需求;价格受新品的推出及库存的消化逐步企稳回升,行业库存和经销商库存在9月份将明显改善,继续推荐受益于结构优化,业绩增长稳定,PE/PB估值偏低的上汽集团、华域汽车、京威股份

(二)汽车零部件本周跑赢沪深 00,整车下滑6.54%汽车零部件本周跑赢沪深 00子行业方面,零部件和乘用车跑赢沪深 00行业估值方面,截止至9月21日,乘用车市盈率为9.84倍,商用车市盈率为10.71倍,汽车零部件市盈率为15.46倍,汽车销售及服务为25.67倍

(三)行业动态及原材料情况由于中日关系激化,多家日本车企在华工厂临时停止生产日产:广州和郑州两座工厂已于9月17日停止生产至18日本田:在广州及武汉的两座工厂将自18日起连续停产两天马自达:长安福特与长安马自达在南京的合资工厂从9月18日起关闭为期4天丰田:丰田在天津、成都在内的一汽丰田工厂9月18日时都将暂时停产在北京的丰 国也休息原材料方面,基本金属价格回升,原油价格本周略有下滑

(四)9月第二周产销走势向好,但日系车影响将逐步显现9月第二周重点狭义乘用车批发销量2 .79万辆,同比2011年9月第二周增长22.51%,同比9月前两周增长10.19%预计9月同比增长8%左右,增速将有所放缓,原因是去年同期是节能补贴的退出刺激销量,导致基数较高受中日关系影响,本周日产、广州丰田、东风本田与上周比分别下降21.01%、7.85%、17.2 %,日系车市场份额将继续下降零售方面,多数厂商反应前两周零售销量表现较好,预计9月份销量仍将维持较高水平,十一长假前将出现购车期,同比增长5%左右但是因中日关系激化,部分日系车经销商出现无人光顾和退单现象,日系车在华销量受损,日系车9月销量可能因此低于我们月初的预期

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