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全球央行货币政策现短期边际上趋于鹰派转变

2018-10-13 03:15:25

继前期欧央行和英国央行保持原有利率和购债规模不变之后,上周美联储也保持按兵不动。国金证券(600109,股吧)大资管负责人徐阳对和讯网表示,美联储4月的加息预期原本就趋于零,不过通胀数据的改善,使得美联储边际上趋于鹰派的概率上升,会议声明对外部经济环境的担忧有所缓解,则证实了边际上趋于鹰派的推测。

欧日进一步宽松受阻,美联储边际转鹰,英国央行陷入脱欧泥潭,中国通胀限制货币宽松空间。全球央行的货币政策在短时间内均出现了边际上趋于鹰派的转变,这将令整体风险资产承压。

对此,中金所首席经济学家赵庆明在《和讯座谈会》栏目中称,美经济数据喜忧参半,4月不加息是预期之内的事,鹰派、鸽派各取所需。

可以看到,美联储公布消息后,黄金市场、美元汇率没有大的变化。

孙建波对《和讯座谈会》栏目表示,无论是美国经济还是全球经济,并不具备确实性加息的基础。去年美联储第一次加息之后,市场流动性环境已得到一定程度的改善,但经济不具备持续性的复苏基础,意味着就不具备持续加息的基础。“6月不会加息,可能在相当长一段时间之内,都不会继续持续性加息,而仅仅是作为对过去过度宽松的适度调整”。他说,从全球环境来看,美联储已经在全球政府当中率先对紧缩做出一些尝试。

“美联储对外部环境担忧减弱”。徐阳介绍道,美联储公布4月FOMC会议声明后,美元指数小幅冲高回落,美国WTI原油和BRENT原油轻微扩大涨幅,黄金价格小幅回落后攀升,美股小幅上涨。在4月的FOMC声明中,谈到美联储货币政策的法定使命时,对全球经济环境和金融市场形势的表述改为“密切监视”(closely monitor),而3月的判断为“全球经济环境和金融市场形势仍然施加风险”(continue to pose risks)。从这点看,徐阳认为,表明美联储对全球经济和金融市场形势的担忧有所缓解。

加息路径依然取决于已实现的和预期的劳动力市场改善数据和2%通胀目标。FOMC声明中显示,美联储仍然会评估已经实现的和预期的经济环境,并评价经济环境对实现最大化就业和实现2%通胀目标,这两大美联储主要任务的作用。

和讯网梳理数据发现,美一季度GDP增速放缓且不及预期;3月个人收支环比增速弱于预期,核心PCE价格指数增速持平;美4月密歇根消费者信心指数小幅下滑但略超预期;3月新屋销售下滑;3月成屋签约销售指数环比涨幅超预期;3月耐用品订单环比小幅上升;美初请失业金人数小幅上升。

从数据看,赵庆明坚持6月加息预期。鉴于此次FOMC会议后,5月并无议息会议,因此,如果美联储要在6月加息,需要美联储主要官员进行前瞻性指引,以提高市场对6月议息会议的加息预期,不然会对市场造成较大冲击,并不符合美联储的充分沟通原则。

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